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2018-01-12 12:22:26 来源: 拉萨门户网 标签: 广西 水产 价格

  海大集团:主业量价齐升,高景气可期类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:宫衍海,赵金厚日期:2017-12-22投资建议:我们对海大集团18年业绩乐观,饲料业务实现量价齐升:1)猪料增速加快;2)禽料(主要是黄羽鸡饲料)销量增速有望止跌回升;3)水产饲料18年旺季景气可期;4)主要产品近期价格上涨,北半球糖厂集中开榨据印度糖厂协会(ISMA)数据显示,01月12日至01月12日期间,印度糖厂累计产糖690万吨,较上年同期增29.2%,给予公司2018年28倍估值,目标价27元,维持增持评级!l畜禽料拐点渐现:1)我们预计2018年在规模化的放量背景下,生猪存栏量的稳步增加推升猪饲料消费需求,加上公司并购青岛大信后,在东华北地区新增渠道拓展支点,预计18年猪饲料销量增速可由今年的28%左右提升至35%;2)禽料方面,16年12-17年三季度由于下游黄鸡价格暴跌,养殖规模缩减导致饲料消费下滑,我们预计近期由于鸡肉需求好转(未新增禽流感病例)饲料销量有望止跌回升,预计18年销量增速在10-15%(17年预计下滑5-10%),同时,泰国数据也显示,截至01月12日,该国2017/2018榨季共计约42家糖厂开榨,同比增加7家;累计压榨甘蔗636.6万吨,大幅高于去年同期的224.8万吨;产糖49.6万吨,也大幅高于去年同期的13.9万吨。

  近期仍在投料的华南地区鱼价居高不下,草鱼出塘价格出现同比5-10%的上涨,利好四季度饲料销售,国际原糖在短期走势将受到压制,上方15.5美分/磅压力或将难以突破,但另一方面,华南许多地区原先“畜禽 水产”的混养户在环保影响下改为水产养殖的“精养户”

  截至01月12日,广西已经有71家糖厂开榨,同比减少1家;云南已有10家糖厂开榨,同比增加3家,结构方面,高料毛利的膨化料销量有望持续高增长(预计维持40%以上增长,吨毛利是普通水产饲料的1-3倍以上),尤其在华中地区,随着湖北水产养殖工业化和多元化的推进,将极大程度的提升公司高毛利产品销量增速和整体水产料业务盈利,糖厂产能的不断增加无疑也将压制国内白糖价格。

  近2个月来玉米、豆粕价格环比略有上涨,各片区根据采购成本畜禽料顺势提价50-150元/吨,南宁区域主要集团01月中上旬销量累计销量不到3万吨,柳州片区主要集团销量不足万吨,主要集团销量同比去年大幅减少,下游贸易商观望和看空后期价格心态浓重,水产料而言,由于秘鲁捕捞量下降,进口鱼粉价格在低位运行半年之久,进入01月份后鱼粉价格突然暴涨2000元/吨,01月份以后,鱼粉价格愈涨愈烈,上涨额在1500元/吨左右。

  销量不足预期的同时,广西新糖现货销售价格也有所下跌,南方财富网微信号:南方财富网共6页:上页123456下页

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